Инвестбанкир Коган назвал главные тормоза для инвестиций в Черноземье
Эксперт отметил, что дорогой капитал, некомфортный курс и «медвежий» рынок мешают привлекать средства, а бизнесу приходится вкладывать собственные ресурсы
Фото: РБК Черноземье
Инвестиционный климат в Черноземье остается сложным из-за высокой стоимости заемного капитала, неблагоприятного для экспортеров курса рубля и отсутствия активности на фондовом рынке. Такую оценку в интервью РБК Черноземье дал инвестиционный банкир, профессор НИУ ВШЭ, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган.
По словам Когана, ключевые проблемы для бизнеса макрорегиона, экономика которого во многом ориентирована на экспорт сельхозпродукции, — это некомфортный курс национальной валюты и дорогие деньги. Несмотря на снижение ключевой ставки до 14,25%, реальная ставка (ставка минус инфляция) остается на уровне около 8%, что является одним из самых высоких показателей в мире.
«Это очень тяжело, потому что бизнес должен рефинансироваться, бизнес должен привлекать ресурсы. Я специально посмотрел статистику Черноземья и обратил внимание, что большая часть инвестиций была сделана не за счет заемного капитала (невозможно занимать деньги при таких ставках), а за счет средств предприятий. Вот предприятия находили какие-то ресурсы и вкладывали в развитие, в оборудование, но это все были средства самих предприятий», — отметил Коган.
Инвестбанкир также обратил внимание на состояние фондового рынка, которое не способствует привлечению капитала.
«Сегодня практически нет ни одного нормального IPO (первичное публичное размещение акций). Вышла только одна компания, достаточно успешная, ВТБ РТС. Все. Сверх этого ничего сейчас не происходит, а это очень важно, потому что если у нас здоровый рынок и на нем проходят IPO, значит, компании могут привлекать деньги, привлекать инвесторов и вкладывать деньги в развитие. Сегодня это невозможно из-за апатии на рынке, из-за нежелания инвесторов инвестировать, потому что у нас подряд значительное количество недель наш рынок снижается, увы, а в некоторые дни не снижается, а просто падает», — подчеркнул Коган.
По его словам, даже высокая доходность по государственным облигациям не привлекает инвесторов. При ставке 14,25% доходность длинных ОФЗ достигает 15,5–16%, что делает заимствования крайне дорогими. В таких условиях инвесторы предпочитают не вкладываться в корпоративные бумаги, а население меняет модель потребления на накопительную.
«Если доходы падают, то и, соответственно, люди перестают тратить. При таких высоких ставках люди меняют свою модель потребления. Она становится прежде всего накопительная. Есть деньги — лучше уберем. Кто-то в депозит, кто-то в облигации, хотя, к сожалению, в последнее время их тоже не особо покупают. Люди не тратят деньги, значит, идет падение спроса», — пояснил эксперт.
Отвечая на вопрос о стратегии для частных инвесторов в текущих условиях, Коган посоветовал ориентироваться на долгосрочный горизонт и сохранять спокойствие.
«Сегодня инвестиции — это удел тех, кто спокоен как удав. Кто мыслит не сегодня-завтра, а тех, кто думает о том, что будет с их деньгами через год, через два, через три. Это первое. Горизонт инвестиций — когда ты не шарахаешься от каждого взлета или падения рынка. Спокойствие. Сегодня надо быть спокойным. Целеполагание — это тот момент, когда ты должен понять, зачем ты пришел в мир инвестиций», — сказал Коган.
По его мнению, дивидендная доходность многих акций уже сопоставима с процентными ставками по облигациям, что делает их привлекательными для долгосрочных вложений.
«Если у тебя дивидендные доходности составляют 13, 14, 15% годовых, то по сути акции уже превращаются в опционы с гарантированной доходностью. Но это уже интересно. И потихоньку люди начинают возвращаться. А дальше уже это как лавина — потихоньку-потихоньку и полетела. И рынок опять вырос, а те, кто сидели на заборе и переживали, нервничали, те кусают локти. Так уже было, так будет — это неизбежный закон рынка», — резюмировал Коган.
Ранее РБК Черноземье писал, что инвестиционный рынок Черноземья адаптируется к снижению ключевой ставки.